$900 млн направил Центробанк на поддержку курса сума в первом полугодии

В первом квартале 2018 г. объем валютных интервенций Центрального банка составил 600 млн долларов, а во втором квартале объемы интервенций составили 300 млн долларов.

$900 млн выделено на поддержку курса сума в первом полугодии

Главным качественным изменением в использовании денежно-кредитных инструментов стал новый подход при осуществлении интервенций Центрального банка на валютном рынке, который направлен на стерилизацию дополнительной ликвидности в банковской системе без влияния на фундаментальный рыночный тренд курса сума.

Применение такого подхода оправдало себя в качестве эффективного инструмента управления  ликвидностью банковской  системы, создавая рыночные условия для формирования обменного курса и процентных ставок на денежном рынке.

Тем не менее, опыт показывает, что эффективность использования стерилизационных операций Центрального банка на валютном рынке подвержена влиянию сезонности валютных потоков, особенно, когда существенно увеличивается объём трансграничных денежных переводов физических лиц во II и III кварталах года.

Так, если в I квартале объём валютных интервенций Центрального банка составил 600 млн. долл., то во II квартале объёмы интервенций составили 300 млн. долл., что привело к появлению дополнительной нестерилизованной части ликвидности в банковской системе. В этих условиях, Центральный банк через изменение правил формирования обязательных резервов коммерческих банков  нивелировал, в определенной степени, вышеуказанную ситуацию с ликвидностью.

Согласно обновленным правилам, расширена база резервирования, установлены дифференцированные нормы резервирования исходя из валюты и сроков депозитов, а также внедрен порядок усреднения обязательных резервов с применением коэффициента 0,1. При этом, формирование обязательных резервов
осуществляется в национальной и иностранной валюте пропорционально их доле в депозитной базе.

В результате применения новых правил резервирования, с начала текущего года доля иностранной валюты в структуре обязательных резервов снизилась с 96% до 46%.

Динамика изменения структуры остатков обязательных резервов коммерческих банков в Центральном банке
Ожидаемые тенденции в денежно-кредитной сфере Следует отметить, что несмотря на умеренный рост денежной массы, увеличение объёмов кредитования способствует сохранению инфляционного давления посредством стимулирования потребительского и инвестиционного спроса в экономике.

Предварительные оценки и прогнозы свидетельствуют о том, что в кратко- и среднесрочной перспективе рост совокупного спроса в экономике будет поддерживаться как со стороны кредитного канала, так и со стороны расширения объёмов государственных расходов.

Формирующаяся тенденция роста ликвидности в банковской системе и денежного предложения в экономике в конечном итоге может усложнить условия для проведения эффективной денежно-кредитной политики, направленной на обуздание инфляционных процессов.

Тем не менее, сложившаяся ситуация обуславливает поиск новых решений эффективного применения набора инструментов денежно-кредитной политики с учётом сезонного характера и других
особенностей потока валютных средств в экономике.

Центральный банк продолжит внимательно изучать вопрос повышения эффективности денежно-кредитных инструментов наряду с совершенствованием стратегии интервенций на валютном рынке в соответствии с принципами инфляционного таргетирования.

При этом предлагаемые усовершенствованные подходы использования денежно-кредитных инструментов будут отражены в основных направлениях денежно-кредитной политики на 2019 год.

 

Популярное